彼时之蜜糖,今日之砒霜,“果链”的光环正在消散。

两天前,被誉为“科技春晚”的苹果秋季发布会落下帷幕。带着“13香”这个爆梗,苹果的iPhone13正式走向历史舞台。


关于这场发布会和iPhone的设计,无论是赞美还是吐槽,都不计其数。但不可否认的是,苹果发布会热度依然惊人——iPhone13一经发布便迅速刷屏各大社交平台,在京东的预约抢购数秒破20万。


尽管被一再唱衰,库克还是用行动告诉你,什么叫苹果的影响力。


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而根据DT财经的统计,社交平台上“果粉”们讨论最多的话题是外观、性能、屏幕和价格。在谈及屏幕时,很多人对iPhone13 Pro的高刷感到激动,称120Hz是有生之年系列。


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(图片来自DT财经)

 

对于这部分“果粉”来说,屏幕可能是他们要不要换机的一个考虑因素。但对于背后虎视眈眈的众多供应商来说,iPhone13的每一个设计变动,都可能成为它们的商机,甚至可能决定它们的生死。


赫赫有名的“果链”,正潜藏在幕后,发挥着它对市场的深远影响。


传闻四起:京东方或为苹果供应iPhone13面板


9月16日,有关京东方获得苹果方面有条件认证,将为iPhone13供应OLED面板的消息被各大媒体争相报道。


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相关报道显示,苹果给京东方的是一个风险订单


所谓风险订单,是指原供应商无法100%满足客户供货要求时的另一种解决方案。除了供应问题之外,如果所提供的显示器不符合要求,供应商还需要重新走一遍整个审批流程。


此外,根据行业惯例,苹果一般会额外购置10%的面板作为备用。据外媒爆料,京东方目前已经在四川为iPhone13生产面板。


京东方和苹果这次合作传闻,并非毫无征兆。


几乎在京东方将为iPhone13供应屏幕面板消息传出的同时,iPhone12官降版正式将混用京东方6.1寸面板的消息也不胫而走。而且市场早有传言,称京东方已经开始向苹果提供iPhone12翻新机的屏幕。


针对上述消息,京东方截止现在仍没有作出回应。


不过,资本市场反应非常迅速。


9月16日,京东方A股价盘中直线拉升超1%,一扫连跌三日的颓势。不过周五形势急转直下,京东方A开盘走低,回吐昨日大部分涨幅。


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(图片来自富途牛牛)

 

从行情来看,资本市场对京东方和苹果的合作传闻,依然非常敏感。不过,对于这个京东方还没有回应的传闻,投资者还是应该保持冷静。


首先,传闻中苹果给京东方的这份风险订单,说白了就是一个替补方案


大家要明白一点:OLED面板的生产周期一般需要2-3个月。而对于已经发布的iPhone13来说,三星、LG两大供应商的备货周期早已开始。就算三星和LG真的无法百分百满足苹果的需求,能留给京东方的供应缺口想必也不会太大。


换句话说,iPhone13这个风险订单,只是表面看起来风光,实际经济效益不见得有多好。


其次,有韩媒报道,苹果此次将京东方纳入供应链,不全是因为供应压力,也有自己的商业考量:打破供应垄断,提高日后和三星议价的能力。


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(图片来自Pixabay)

 

在OLED面板供应市场,三星集团旗下的三星显示器公司是当之无愧的老大,也是iPhone系列最主要的面板供应商。


根据Omdia的数据,2020年全球OLED智能手机面板出货量为4.9亿块,2021年预计将达到5.85亿块。而根据UBI Research的数据,2020年,三星在OLED面板供应市场的占有率接近70%,出货量接近4亿块,年收入达223亿美元


另外,据外媒报道,三星今年预计将为苹果供应1.1亿块OLED面板,主要用于iPhone12和iPhone13系列机型。尤其是iPhone13 Pro高端机型需要使用的120Hz LTPO OLED面板,更是由三星独家供应。


要知道,苹果今年预计采购的OLED面板总数也不过1.69亿块——也就是说三星一家就占了一大半份额。


说到这,不得不提醒大家留意一个不可忽视的大背景:席卷全球的“缺芯慌”。


早在今年年初就有报道指出,芯片荒对三星的面板生产造成了严重影响,甚至一度传出OLED面板断供导致iPhone濒临停产的骇人新闻。

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(图片来自Pixabay)

 

芯片荒仍未解决,OLED面板供应紧张,这是明显的卖方市场


此情此景,对于三星OLED面板最大的买家苹果来说,相当被动。毕竟今年3月份,三星就作出了OLED面板价格上调5%-8%的决定。


苹果是真的对OLED面板供货量没有信心,还是想以京东方震慑三星,我们不得而知。但在供应链中纳入多一个选择,肯定不是坏事。


京东方的市占率和重要性虽然远不能和三星相比,但在技术端和生产端,京东方这些年的发展有目共睹,三星也知道自己的统治地位会受到越来越大的挑战。


然而,站在京东方的角度,苹果这一张看起来有些“味如鸡肋”的风险订单,意义又有多大?

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(图片来自京东方官方微博)

 

京东方的底气:半年营收超千亿,三星都要来订货


相信大家都还记得,京东方在去年和苹果iPhone12供应链擦肩而过的事情。


在iPhone12发布之前,外界盛传京东方有望进入苹果供应链,为iPhone12供应屏幕面板。但最终的结果令人遗憾,苹果还是选择了和三星、LG两大韩国巨头继续合作。


根据媒体统计,去年三星一共为iPhone12供应5500万块OLED面板,占比超过80%,其余的20%由另一韩国巨头LG供应。


对于一直被视为进入“果链”的热门候选,并被不少人称为国货之光的京东方,这个结果当然有些可惜。但回过头来看,距离“果链”梦碎已经过去将近1年了,京东方的日子过得怎么样?


答案是过得相当滋润。


根据京东方最新发布的半年报,今年上半年其营收达到1072.85亿,同比增长89.04%;归属上市公司股东净利润为127.62亿,同比增幅达到惊人的1023.96%


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(图片来自京东方财报)

 

在京东方最主要的显示面板业务上,增长速度和市场份额表现都相当不俗。


财报显示,今年上半年京东方显示器件销量同比增长18%,实现营收1046.73亿。其中,LCD智能手机、平板电脑、笔记本电脑、显示器和电视机五大主流产品显示屏市占率稳居全球第一


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(图片来自京东方财报)

 

从出货量来看,京东方今年二季度共产出1428万块手机屏幕面板,出货量上涨36%,是国内市场当之无愧的霸主。


而根据京东方自己的说法,全球每4个智能终端,就有一块自家生产的显示屏。


当然,把范围收窄到手机OLED面板领域,我们必须承认京东方和三星之间还存在差距。


三星的优势,是全方位的,从产能到技术都是当之无愧的领头羊。


从Omdia提供的数据来看,即便三星在OLED面板市场的占有率已经从2019年86%的高峰滑落到如今的70%左右,对其他厂商依然拥有压倒性优势。


Omdia预测,由于技术壁垒依然存在,京东方的市场份额短期内不会出现大幅度的跃升,预计到2022年能达到13%左右,同期中国显示面板企业在全球市场所占的份额预计为27%左右


而在技术环节,在被京东方打破垄断成功量产OLED面板之后,三星也试图再次走在所有竞争对手的前面,量产技术难度更高的量子点技术OLED面板


据韩国媒体报道,三星第一批量子点技术OLED面板已经开始生产。


量子点,是一种新型半导体纳米材料,之前主要广泛应用在生命科学、太阳能电池等领域,对于面板的显示技术将有很大改善。如果三星能够成功量产这一款新型高科技OLED面板,就能在技术层面再次对其他竞争对手形成碾压,甚至可以将触角伸向LG一直深耕的超高端面板市场。


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(图片来自Pixabay)

 

然而,在高端市场之外,在个别细分领域,京东方已经赢得了老大哥三星的足够尊重。


今年第一季度就有消息称,为了降低成本,三星将选择京东方为其提供OLED柔性屏,用于Galaxy M系列产品。


可以说,在非高端手机屏幕面板市场,依靠自身高性价比和技术优势,京东方已经雄霸一方,建好自己的护城河。


除了三星之外,来自华为、荣耀等国产品牌的订单,也让京东方赚得盆满钵满。


自2018年以来,京东方和华为一直保持着密切的合作关系,即使在去年华为最艰难的时候双方都没有发生太多纠纷。


目前,京东方是华为mate和P系列最主要的屏幕供应商之一。


尤其是去年为华为mate 40 Pro提供的90Hz高刷屏,和三星、LG等巨头相比在技术上已经差距极小。而由京东方独家供应的华为P50系列屏幕,坊间口碑同样坚挺,DXO Mark等测评机构更给出了和三星Galaxy S21Ultra系列不相上下的好评。


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(图片来自Pixabay)

 

说到这,京东方的成功和底气相信已经不需要怀疑。


但话又说回来,撇开独霸一方的京东方不谈,对于国内其他大大小小的供应商来说,加入“果链”的诱惑,是不是还和之前一样大呢?


这也是个值得探讨的问题。


渐失光环的“果链”企业,正式告别黄金十年


最近几年,中国大陆的厂商成为流量苹果供应链条上最重要的一环。


根据去年的供应商名单,新纳入苹果供应链的大陆厂商多达12家,比其他任何国家和地区都要多。


而根据界面新闻的统计,过去10年苹果概念股的数量超过百家,光是登陆A股市场的就有45家,市值超过2.6万亿


有媒体将过去10年成为苹果供应链企业的“黄金十年”,抓住这个黄金机会的代工企业的硬件供应商,大都完成了规模和营收的飞跃,不少企业更是成功上市、登陆资本市场,风光无限。


尤其是像立讯这种10年营收翻90倍的“果链”神话,一直激励着无数后来者,为进入苹果供应链而奋斗。


自从2012年首次拿到苹果订单以来,立讯就开上发展快车道,年营收从10亿增长至2020年的925亿,利润增长到72.25亿,一个背靠苹果的巨头冉冉升起。

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(图片来自立讯官网)

 

另一方面,因为被踢出“果链”而遭遇厄运的企业,也不在少数。


比如被称为“果链第一股”的欧菲光。


今年3月份,市场传闻欧菲光被苹果踢出供应链,导致前者股价震荡。3月16日晚,欧菲光官方回应称,某“特定客户”计划与其终止采购关系,外界都认为这一特定客户正是苹果无疑。


此时,欧菲光向苹果供货的影像模组产品收入占其总营收的比例达15%,占所有光学光电产品营收的比重更是超过20%。还有媒体计算过,被踢出“果链”单之后,欧菲光等于失去了五分之一的订单,对营收的影响可见一斑。


更重要的是,被苹果踢出“果链”更像是对欧菲光产品质量、经营状况的全面否定,这也极大挫伤了投资者的信心。


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(图片来自欧菲光官网)

 

毫无疑问,立讯的崛起和欧菲光的坠落,都和苹果这个庞大帝国紧密相连。它们吃到了时代的红利,在苹果乃至整个智能手机行业最辉煌的十年,书写了属于自己的故事。


但,时代在变,苹果在变,智能手机市场也在变——相对应地,“果链”的含金量也随着时间的流逝不断变化。


比如,立讯的增长神话如今似乎正在破灭。


最新财报显示,立讯今年上半年营收481.47亿,同比增幅为32.08%;净利润30.89亿,同比增长21.73%。但尚属不错的营收增幅,不能掩盖营收增速下滑、毛利率&净资产收益率下降以及主营业务萎缩的事实。


财报数据显示,立讯最重要的消费电子业务占总营收的比例从最高的90.52%跌至今年上半年的83.90%,消费电子业务的营收增速也明显放缓。


这些数据背后传递出的,是“果链”光环减退后,立讯面临的严峻考验。


更重要的是,和苹果的深度绑定,让立讯的风险集中化——只要苹果的业务传出一丝不利消息,立讯遭到的冲击都会放大数倍。


和增速放缓相对应的,是股价的下滑。


在过去五个交易日,立讯股价有四天录得收跌。在周五收于33.53之后,立讯总市值约为2350亿左右——较年内的峰值蒸发了大概2000亿


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(图片来自富途牛牛)

 

现在回过头来看,仍在“果链”中占据重要位置的立讯和已经被踢出“果链”的欧菲光,似乎都面临着同一个问题:想当好苹果的供货商,要付出的可真不少。


一个业内公认的事情是,苹果对供应链的管理一直非常严苛。这就意味着立讯等厂商,必须在技术研发上持续投入,才能跟上苹果的步伐。


像被踢出“果链”的欧菲光,一直为人诟病的也是投入过大、资产负债率飙升,最终导致财务状况严重恶化。


根据界面新闻的报道,自从2016年打入“果链”以来,欧菲光开始大力扩张,固定资产规模不断飙升。以至于被苹果踢出“果链”之后,欧菲光只能依靠甩卖设备、出售业务缓解资金压力。


根据欧菲光的官方数据,截止去年年底,与苹果这位“特定客户”相关的设备资产账面价值约为32.82亿,占该公司净资产的31.78%


当初拼了命要挤进“果链”的欧菲光,恐怕也没想到自己最终会落得这样的结局。


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(图片来自欧菲光官网)

 

写在最后


有人说,库克上任之后为苹果打造了一条全球最好的供应链,对所有供应厂商、代工厂的精益求精,让苹果产品质量成为业内标杆。但苹果的成功,是建立在对“果链”企业近乎严苛的要求之下的。


在苹果的全盛时期,订单数量不断增长所带来的回报,尚且能支撑巨大的研发投入。


但现在,情况很明显已经出现变化。


彼时之蜜糖,今日之砒霜。如今的“果链”更像一个潘多拉的魔盒,打开之后你不知道等待着你的是成功还是厄运。


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(图片来自Pixabay)

 

说回我们一开始的话题。


要是真能加入苹果iPhone13的供应链,对京东方来说肯定是一个利好,无论对其技术还是行业地位都是一个肯定。但要是仍然无法加入“果链”,对京东方来说难道又会如何?


在“果链”光环消退,立讯等供应商增长神话破灭之后,京东方能否和苹果合作早已不是什么“生死攸关的大事”了。